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宏觀預期趨暖 黑色應聲而漲

2019/4/2 8:36:43       

鋼材:四月開門紅,期現價漲量增

觀點:昨日期現市場同步上漲,其中現貨市場成交火爆,建材成交量27.92萬噸,為近期高點,昨日為降稅實施首日,前期部分被抑制的采購需求逐漸釋放。期貨盤面上,主力合約切換至1910合約,短期有望補漲。鋼材市場需求及庫存都較為正常,但供給端增量過快對價格形成一定壓力,為近期的風險點,需關注是否有限產抑制產量增速。總體來看,鋼材供需兩旺,鋼價短期維持高位震蕩。

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化 

鐵礦:春風得意馬蹄疾,一日看盡長安花

觀點:上周,西澳大利亞遭受颶風Veronica襲擊,力拓皮爾巴拉地區的鐵礦石生產和發運中斷,因此公司在本周一宣布削減其皮爾巴拉地區2019年鐵礦石發運預期。鋼廠秋冬季限產結束,鋼材產量持續增加,利多原料鐵礦。再疊加最新公布的三月份PMI較上月跳升1.3個百分點至50.5%,結束之前連續三個月的低于臨界點狀態,3月建筑業商務活動指數較上月上升2.5個百分點至61.7%,而建筑業新訂單指數為57.9%,較上月上行5.9個百分點,為15個月來最高,激發市場做多情緒,股市和商品市場普遍上漲,但經濟是否觸底反彈仍需關注四月PMI指數情況。綜合來看,4月1日是增值稅從16%下調至13%,三月份PMI表現強于預期,宏觀上支撐黑色系商品走強。

風險:巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦炭再次提降,煤焦現貨趨弱

觀點:昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面,主流市場配合增值稅調整開啟第三輪50元/噸調降,降價基本抵消增值稅降低影響。目前焦企產能依舊較高,港口庫存持續高位,下游采購積極性較低。河北地區高爐逐漸復產,焦炭需求小幅增加,但增量有限。焦煤方面,多數焦企利潤下滑程度較大,打壓煤價意圖較為明顯,部分配煤煤種小幅降價。沁源縣火災影響周邊煤礦生產,多為動煤,焦煤影響較小。綜合來看,短期焦炭庫存高位壓制焦價,煉焦利潤滑落焦煤價格或將呈現疲態。

策略:焦炭方面:中性,北方高爐逐步復產,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭庫存高位壓制焦價。焦煤方面:中性,焦化利潤滑落,焦企不斷打壓煤價,短期焦煤價格有回調可能。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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